通貨膨脹雖然意味著一般商品價格都在漲，但仍然是有標誌性物品的。這種天然標誌物在全球都是土地；當土地屬於國家所有、不能自由買賣時，就退而求其次，集中到房地產身上。
從概念上看，通貨膨脹意味著一般商品價格都在漲，但這並不否認通貨膨脹也可以有它的標誌物——房地產。它就像一盞燈塔，指引著普通百姓的投資方向，同時也標誌著通貨膨脹的劇烈程度。
通貨膨脹的實質是物價上漲
考察通貨膨脹的主要依據是看CPI。具體地說就是：當CPI連續6個月超過3%，就表明已經發生了通貨膨脹。但同時需要指出，除了看CPI外，還要看什麽商品的價格在漲、什麽不漲。
因為歸根到底，通貨膨脹的實質是物價上漲；但即使CPI上漲，也要是貨幣貶值引起的才能稱之為通貨膨脹；如果是因為產品價格自然上漲造成的，就不能說是真正意義上的通貨膨脹。
正因如此，雖然2007年7月我國CPI指數上漲5.6%，可是在國家發展和改革委員會宏觀經濟研究院原副院長劉福垣看來，這依然沒什麽可以“大驚小怪”的。在他看來，這並不是真正意義上的通貨膨脹[注釋1]。
具體分析這5.6%的漲幅發現，其中最大的特點是，食品價格上漲大大高於非食品價格上漲，前者上漲了15.4%，其中肉禽及其製品的價格漲幅更是高達45.2%，而後者隻有上漲0.9%。這表明，這輪CPI價格持續走高是食品價格上漲造成的。而從國際上看，人民幣匯率不但沒有降低，而且還越走越高；我國進口商品的價格也是越來越便宜，出口商品的價格卻越來越高。這些似乎都能說明，這輪CPI上漲不是真正意義上的通貨膨脹；相反，如果具有最明顯特征的CPI下跌，也不能說就一定是真正意義上的通貨緊縮。
從這個角度看，劉福垣認為，這種由食品價格拉動的CPI上漲“對我國來說是個好現象”，因為這表明我國低收入人群的支付能力在不斷提高、內需在擴大。以肉價上漲為例，如果豬肉價格上漲導致沒有人買肉（沒有購買力作支撐），這才是要警惕的；相反，如果一方麵肉價不斷上漲，另一方麵購買力水平又不受影響，就用不著過於擔憂。