利率調整是短期內影響股市走勢的重要因素，長期看也會對股價變動產生顯著負相關關係，不過這兩者之間的關係很複雜。
一般認為，金融因素是影響股票價格最敏感的因素，而在金融因素中，利率的調整對股市行情影響最直接、最迅速。有人用格蘭傑（Granger）因果檢驗方法研究發現，利率調整會在一個相當長的時期內影響股市走勢；相反，利率調整政策的製定卻不需要受股市走勢影響。具體地說，利率政策對股市的長期走勢表現為：股票價格與利率呈反比關係——提高利率，股票指數會下跌；降低利率，股票指數會上漲。
進一步研究表明，股票指數有關利率的彈性係數為－0.4667。這就是說，在一般情況下，一年期定期存款利率調整幅度達到1%，股票指數價格將會反方向調整0.4667%。
股票價格變動方向為什麽會和利率調整呈反方向呢？原因是：
①利率的上升，會增加上市公司借款成本，提高貸款難度，這樣就必然會擠占公司利潤、壓縮生產規模，導致未來股價下跌。反之亦然。
②利率上升時，投資者用來評估股票價格所用的折現率也會調高，股票內在價值會因此下降，導致股票價格相應下跌。反之亦然。
③利率上升時，一部分資金會從股市撤出轉而購買債券、存入銀行，從而減少股市中的資金流通量，這種股市“失血”會導致股市下跌。反之亦然。
既然利率調整與股票價格變動之間存在著上述關係，那麽，投資者就有必要密切關注利率調整的時間、方向和力度。如果可能，還要對利率調整作出預測，以便搶先一步進行股票買賣決策。
從我國實際情況看，讀者可以主要關注以下幾方麵：
①貸款利率調整幅度。貸款資金是由存款來供應的，所以，從貸款利率的調整可以推測出存款利率也會出現相應調整。