關注點9 未來經營風險有多大
★有些業務本來就意味著風險
★看舍不舍得扔掉燙手山芋
★公司管理層有沒有風險意識
★無論如何債務不能過高
★防止被無底洞投入拖垮
★把風險控製在可控範圍內
★特別警惕金融衍生產品
★注意財務數據中的可疑之處
★管理層的酬薪有方向標作用
有些業務本來就意味著風險
然而有時候我們浮存金的成本也會突然大幅上揚，主要原因在於我們從事的巨災保險業務本身屬於保險業中變動最大的一種險種。從事這類業務，我們將保單賣給其它保險公司與再保公司，以分散其麵臨超大型意外災害可能承擔的風險。事實上，伯克希爾是有經驗的業者最喜愛往來的對象，因為他們深深知道當有“大事”真正發生時，所有巨災保險的承保業者都會麵臨財務實力的嚴峻挑戰，而伯克希爾無疑是同業之最。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特提醒的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注上市公司開展的業務未來麵臨什麽樣的經營風險。風險與收益是並存的。你要考察該公司的未來獲利能力，就必須考察該公司的未來經營風險。
巴菲特在伯克希爾公司1997年年報致股東的一封信中說，伯克希爾公司雖然從保險浮存金中獲得不少成本低廉的資金來源，但有時候浮存金的成本也會突然大幅度上升。究其原因主要在於，伯克希爾公司所從事的巨災保險業務本來就是所有保險業務中風險最大的一種。伯克希爾公司通過把保單賣給其他保險公司和再保險公司，幫助它們分擔麵臨超大型意外災害時可能要承擔的風險。事實上，伯克希爾公司是這些有經驗的客戶最喜歡交往的對象，因為它們深深知道，一旦真正有“大事”發生，保險同行都會麵臨考驗，而伯克希爾公司的實力最強。