內在價值必須考慮安全邊際
第二點一樣很重要，那就是我們在買股票時必須堅持安全邊際。若是我們所計算出來的價值隻比其價格高一點，我們不會考慮買進。我們相信，恩師格雷厄姆十分強調的安全邊際原則是投資成功最關鍵的因素。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特提醒的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注內在價值和賬麵價值的安全邊際。通俗地說就是不要滿打滿算，而是要留有餘地。
巴菲特在伯克希爾公司1992年年報致股東的一封信中說，雖然股權投資的計算公式並不難，但卻很容易在估計未來年獲利率時發生錯誤。對此伯克希爾公司采取的辦法有兩點：第一點是隻買自己熟悉的股票，這樣就排除了諸多不確定性；第二點同樣很重要，那就是在買入股票時堅持安全邊際原則，如果計算出來的股票內在價值隻是比買入價格高一點點，就不會考慮買入該股票。在巴菲特看來，他的老師本傑明·格雷厄姆一貫重視的安全邊際原則是股票投資成功的最關鍵因素。
在這裏，巴菲特在提到安全邊際概念時是把它與內在價值緊密聯係在一起的，而內在價值的概念原本起源於價值投資。也就是說，隻有推崇價值投資的人才會關注內在價值；如果你隻相信投機炒作，那就根本不用去管內在價值高低了。
可是現在的問題是，巴菲特發現，無論是不是相信價值投資，價值投資這個概念總是經常被人引用著。一般來說，它表明投資者以比較低的股票/淨值比例買入股票，或者說以比較高的股利收益率來買入股票。可是遺憾的是，即使符合這樣的特點，投資者依然很難保證自己所買到的股票就具有投資價值；相反，即使以比較高的股票/淨值比例買入股票，或者以比較低的股利收益率來買入股票，也並不一定表明這隻股票沒有投資價值。