我們喜歡良好的管理隊伍——我們喜歡體麵的行業——我們喜歡原先沉睡的管理層或是股東群體有一定程度的“**”。但是，我們需要有價值的企業。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特投資策略]
巴菲特認為，尊重市場先生的最好辦法之一，就是買進價值被市場先生嚴重低估的股票，然後等待市場先生發現其價值，最終獲取豐厚回報。
巴菲特早期創辦的合夥企業巴菲特有限公司，主要有3種投資方式：一是一般性證券投資，主要是買入價值被嚴重低估的股票，然後長期持有；二是套利性證券投資，主要是利用上市公司出售、合並、重組等機會進行套利交易；三是控製權投資，也就是控股某個上市公司，獲取控股權。
例如就第一種投資方式而言，1956年，有家農用設備製造商迪姆斯特·米爾製造公司的賬麵價值高達每股72美元，而巴菲特買入這隻股票的價格隻有18美元。顯而易見，投資這樣的股票沒有任何風險。而這種投資對象，正是巴菲特一貫慣用的集中投資、價值投資主攻方向。
巴菲特有限公司的一位股東在解釋這項投資時說，所有針對這家農用設備製造商的收購行為，都是按照以下原則進行的：首先，按照其賬麵價值的四分之一收購；然後，清算賬麵價值的實際剩餘部分，用來投資和再投資；最後，把核心業務納入母公司。
按照這樣的策略，從1956年到1961年的5年間，巴菲特有限公司不斷買入這家公司的股票，直至擁有超過該公司70%以上的股份。
當我們今天讀到這則故事時，覺得這是一樁十分理想的買賣——收購價格那麽低，並且最終如願以償——可實際上，旁觀者清，當局者迷。如果你身處事件之中，同樣會遇到許多周折甚至麻煩。
當初在收購這家公司時，巴菲特特別邀請該公司創始人哈裏·鮑特爾到巴菲特有限公司工作。後來，鮑特爾成為伯克希爾公司的一位投資者，並且經常為巴菲特出謀劃策。由於這是當地該市最大的一家企業，該市也曾經為巴菲特收購這家公司股權提供資金幫助。