金融衍生產品的問題，是從杠杆、CDS、次貸之間的複雜關係引發的。所謂杠杆，是指金融杠杆或叫交易杠杆，讀者可以簡單地把它理解為一個乘號（“×”），也就是說擴大多少倍。
毫無疑問，無論什麽東西一旦擴大多少倍，那麽不管收益還是損失都會以這個固定比率增加，這就很好地起到了放大投資結果的作用。
杠杆、CDS、次貸之間的三角關係是怎樣引發次貸危機的呢？這裏以一個最通俗的例子來加以說明。
在美國華爾街上，投資銀行為了在賺取暴利的同時規避風險，一般采用20～30倍杠杆操作。如果某投資銀行A的自身資產為60億美元，30倍杠杆就是1800億美元。也就是說，A會以60億美元的自身資產作抵押，去貸款1800億美元資金用於投資。
這時候，A如果用這筆投資產生了7%的盈利，那就是1800×7%＝126億美元；相對於它自身60億美元資產而言，就是110%的暴利。反過來，如果這筆投資虧了4%，那就是1800×4%＝72億美元；相對於它自身60億美元的資產而言，老本賠光了還不夠，還要倒欠12億。
毫無疑問，A在進行這筆投資前一定會權衡利弊得失。根據會計核算的謹慎性原則，這時候它會要盡量把收益預期估得小一些、把可能遇到的投資風險估得大一些，以確保投資預期比較容易實現。與此同時還會充分考慮現金流支出規模，防止因為資金鏈斷裂而提前出局。
容易看出，A通過金融杠杆買賣金融衍生產品的風險非常大，賺了錢還好辦，可是隻要虧了3.33%就會使得原來的自有資產血本無歸。
為了避免這種冒險操作，有人想出了一個辦法，把這種杠杆投資拿去買保險，這就是信貸違約掉期合同CDS。例如，仍然是這家投資銀行A，它找到另一家保險公司或銀行B，請對方為自己的30倍杠杆貸款提供保險。條件是：A願意每年付對方5000萬美元保費，連續10年，一共是5億美元。如果A在保險期間沒有違約，那麽B就白白拿到了這筆收入；當然，如果A違約了，B也要承擔賠償責任。