信貸違約掉期（CDS）的殺傷力究竟有多大？這裏可以結合雷曼兄弟控股公司的倒閉，來進一步說明這個問題。基本上可以說，信貸違約掉期是雷曼兄弟控股公司倒閉的直接誘因。
CDS的英文全稱是Credit Default Swap，意思是說“一種轉移交易方定息產品信貸風險的掉期安排”，中文稱之為信貸違約掉期。
這是一種比較新穎的金融衍生產品，有點類似於保險合同。但是由於它在交易雙方之間直接交換，不受任何證券交易所監管，所以風險實在太大。在這裏，信貸違約掉期=貸款違約保險。
對於普通讀者來說，信貸違約掉期這個概念仍然不容易理解。所以這裏我們仍然通過一個最通俗的例子加以說明。
假加現在有一位消費者D，準備向投資銀行、商業銀行等金融機構E申請貸款購買住房，E當然完全有能力貸款給D。可是E很明白，如果我貸款給了D，他到時候無法按期歸還怎麽辦？所以，它是不會在沒有任何擔保情況下就隨隨便便貸款給D的。
為了規避放貸風險，這時候E找到F，要求F對這筆貸款的風險予以保險承諾。F就是專門幹這一行的，所以他覺得，這應該沒問題，關鍵是我能得到什麽樣的好處。於是E同意支付一定的保險費用給F，如果貸款人D萬一到時候無法歸還貸款，F就必須挺身而出承擔損失。
用專業術語來說，D在這裏是債務人，E是債權人，E通過合同把債務風險出售給了F，兩者之間簽訂的合同價格叫保費。
投資銀行的一般做法是，投資銀行對擔保債務債券有兩種做法：一種是找幾家投資銀行一起做，做好了再往外賣，有點股份合作項目的味道；另一種做法是自己打包賣給別人，找到合適的對象就分掉，找不到合適的對象就自己獨吞下來。
在美國所有投資銀行中，雷曼兄弟控股公司所做的信貸違約掉期業務筆數排在第5位，排在它前麵的分別是摩根士丹利公司、摩根大通銀行、美林公司、花旗銀行。