如果國家覺得經濟過熱開始加息，把現在的利率從5%提高到8%，那就是告訴你，新開企業沒有8%的利潤就別幹了。這相當於用提高資金成本的方式來限製低利潤行業的過度投資。如果國家覺得現在經濟衰退需要刺激經濟，把利率降低到2%，那就是告訴你，新開企業利潤低一點兒不要緊。現在是經濟衰退期，我們更看重的是就業，隻要能解決就業，2%的利潤也可以做。這相當於用降低資金成本的方式來降低行業準入，以維持經濟衰退期的就業。通過在經濟的衰退過熱期調節利率，也就是資金的價格，國家就可以調節投資和經濟發展的速度。
疫情發生以後，為了刺激經濟，西方央行推行了非常激進的貨幣政策。除了貨幣大幅度放水，還進行了大幅的降息。很多國家把基準利率降到了0.25%、0，甚至是-0.25%，根本原因是疫情導致經濟停滯，央行通過降低資金成本的方式降低行業準入，注入熱錢維持就業。後麵隨著經濟複蘇，央行漸進式加息幾乎是必然的，因為通貨膨脹會來。
加息會刺破經濟泡沫，那首先要有經濟泡沫。未來的經濟泡沫已經是肉眼可見。目前不管從哪個指標看，美股都已經處在經濟泡沫期了，而且經濟泡沫還挺大。比如就拿巴菲特最喜歡的股市估值指標看，泡沫已經非常明顯。
這裏我們再強調一下巴菲特指標代表的意義，以及為什麽巴菲特最喜歡用這個指標作為泡沫的衡量標準。巴菲特指標本身，是用GNP這個實物財富作為基準，來計算實體經濟的證券化率程度和資本市場泡沫化程度的。這個指標的計算方法也很簡單，用美國股市的總市值除以美國用美元計算的GNP總值。
GNP本身代表的是一個國家創造的實際財富。股票市場的總價值代表的是一個國家創造的實際財富證券化以後，對應的貨幣價值。在一個已經完成實物財富證券化的成熟國家裏，用股票市場的總市值除以GNP的比值，衡量的其實是一個國家實物財富的泡沫化程度。