凱恩斯主義認為，經濟衰退造成私人投資不足、開工下降，這時候失業率就會上升。大蕭條證明古典經濟學那套自由主義理論無法克服周期性經濟危機，無法解決大蕭條帶來的大量失業問題。市場這隻看不見的手失靈的時候，政府應該動用看得見的手推行寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策。擴大政府開支，推行財政赤字，通過加大政府投資來刺激經濟、維持就業就成了最佳選擇。
之前的自由資本主義是資本家生產2元錢的東西，發1元錢工資。結果最後東西賣不出去，因為窮人沒錢買。凱恩斯主義是資本家生產2元錢的東西，發1元錢工資，政府再負債1元錢發下去。大家獲得2元錢的東西，資本家多賺1元錢，政府負債1元錢。
事實上，凱恩斯主義並沒有減少資本家的利潤，隻是把資本家賺到的錢變成了政府的有息債務。政府本身是沒錢的，隻是向資本家借債加稅來創造需求，通過發工資來提升窮人的購買力。
為了追求眼前的就業和平衡，政府通過負債把現在的問題往後推。借債是要還的，等還債的時候政府隻能指望經濟增長帶來更多稅收增長，否則隻能借新債還舊債。凱恩斯的反對者提出這麽玩債務會越來越多，借到最後還不上問題更大。凱恩斯的回答是，用這個策略將來可能會死，不用的話現在就得死。所以凱恩斯主義就算是毒藥，各國政府也得吞下去應對大蕭條。
要知道羅斯福新政搞的那些項目，並沒有辦法創造更多稅收和增長，隻能靠政府借更多的債填窟窿維持增長。20世紀30年代美國國債漲了四倍。借債遊戲終於玩不下去了，1938年美國和德國因為再次爆發經濟危機而陷入全麵蕭條。羅斯福已經把國債借貸和貨幣貶值用到極致，借債遊戲沒辦法繼續下去，後麵是德國撐不住了發動“二戰”，一定程度上可以說是在經濟上救了美國。德國借債創造就業機會造的全是飛機大炮，這玩意兒沒法給老百姓消費，也沒辦法拿來給資本家還債。再不做點兒什麽國家就要破產，戰爭在這個時候就成了德國唯一的選擇。1939年“二戰”開始，所有國家開始進入充分就業。這個階段美國失業率直線下滑，就是“二戰”帶來的。