股市泡沫破滅一年之後，2001年巴菲特在《福布斯》雜誌上，又發表了一篇很長的文章。這篇文章再次回顧總結了之前在1999年太陽穀峰會的演講和在《財富》雜誌上寫的文章，把影響美國股市的利率、企業盈利和投資者情緒三要素重新歸納總結了一遍。
在文章中，巴菲特以大蕭條時期美國經濟增長和股市之間的關係為例，舉了更加翔實的例子。巴菲特說1964—1981年，美國GDP增長迅速但股市不漲，並不是什麽特殊情況。在20世紀之初的1900—1920年，美國股市也是不漲的。這期間國家經濟突飛猛進，但股票市場幾乎紋絲不動。
比如1899年12月31日的道瓊斯指數是66.08，而1920年12月31日的道瓊斯指數是71.95。道瓊斯指數在這20年間隻上漲了5%，和1964—1981年的停滯非常類似。這段時間，市場上的利率水平也在不斷上升，1920年8月是最高點。
然而在1920年加息和西班牙大流感的影響下，美國經濟陷入了前所未有的衰退。為拯救經濟，整個20年代美聯儲開始持續地降息，利率水平在不斷走低。在利率走低和貨幣寬鬆的背景下，美國迎來了咆哮的20年代。道瓊斯指數在接下來的9年裏，上漲了500%。不過是泡沫總是要破的。1929年9月，道瓊斯指數在上升至381點以後，在美聯儲加息的影響下，美股泡沫破裂和後麵的大蕭條終於來了。
當下的美股泡沫破裂以後，全球經濟很可能也會陷入大蕭條的窘境。後麵不管美聯儲怎麽寬鬆，財政部怎麽搞財政刺激，經濟都救不起來，而是步入蕭條狀態。因為這裏和1929年的情況類似，有著大蕭條前夜一樣的貧富分化。
早在經濟大蕭條期間，美聯儲在不斷嚐試通過降息和寬鬆的貨幣政策拯救經濟。羅斯福也發布了各種新政，開始對富人們征收重稅。美國通過財政刺激和轉移支付補貼窮人的方式來支持經濟。但由於美國當時的社會貧富差距太大，底層已經完全喪失了購買力。所以貨幣和財政刺激手段已經失效，美國經濟依然步入了史無前例的大蕭條。拯救美國經濟的是“二戰”帶來的訂單和利潤。