如果企業的經營狀況惡化，資金出現短缺，在財務報表上會如何反映出來呢？
正如我在第一章中介紹過的那樣，在對業績不佳、資金短缺的企業進行分析時，確認現金流量表的狀況尤為重要。在本節中，我們以2008年破產的不動產公司Urban Corporation為例，對B/S、P/L和現金流量表進行一下分析，找出其破產的原因。
Urban Corporation的案例
Urban Corporation2008年3月期的簡要合並財務報表如圖表2-13所示。這些財務報表的比例圖如圖表2-14所示。
● 圖表2-13 Urban Corporation的簡要合並財務報表（2008年3月期）
B/S
P/L
現金流量表
● 圖表2-14 Urban Corporation的合並財務報表的比例圖（2008年12月期）
現金流量表
首先看B/S比例圖的左側，流動資產占的比例極大。與之相比，有形固定資產、無形固定資產、投資及其他資產的金額幾乎可以忽略不計。一會兒我們應該仔細地確認一下流動資產項目中的詳細內容。
再來看B/S的右側，淨資產所占的比例隻有21.9％，可見Urban Corporation對資金籌集也就是負債的依賴度較高。
接下來看P/L，銷售額2,440億日元，稅前利潤為610億日元。如果隻看P/L的話，Urban Corporation的利潤率比較高，經營狀態似乎並沒有什麽問題。
通過現金流量表發現黑字破產的問題
但在現金流量表上，展現出的卻是與P/L截然不同的內容。
首先，Urban Corporation的營業CF為-1,000億日元，這部分全部由財務CF來彌補。
在這種情況下，就必須對為什麽營業CF出現這麽大的負數進行確認。讓我們來重新看一下圖表2-13的現金流量表，營業CF之所以出現這麽大的負數，是因為庫存資產大幅增加。Urban Corporation為了購買用於銷售的不動產，產生了1,380億日元的支出（資金流出）。再來看B/S左側的流動資產，其中庫存資產的金額高達4,380億日元。對於不動產行業來說，用於銷售的不動產就是庫存資產，這部分的金額確實非常巨大。